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△个股:稳懋(3105)Q4智慧型手机带旺,营收估中个位数百分比成长,优于预期

I派生活 2020-06-10
砷化镓大厂稳懋(3105)智慧型手机强劲需求延续,基础建设需求稳增长,今(25)日法说会公布第四季展望优于预期,预估营收较前一季成长4~6%(Mid-Single digit),毛利率与前一季相当,全年营收预估较去年成长超过2成。至于明年展望还不清楚,但公司对5G需求乐观,新增5千片月产能将在明年第二季陆续贡献,为旺季预做準备。
稳懋副总经理陈舜平表示,过去稳懋第四季是传统比较淡的一季,外界多预期,第四季营收将较前一季小幅下滑,不过,稳懋今日公布第四季展望优于预期,预估营收较前一季中个位数百分比成长、约4~6%,毛利率与前一季相当。全年营收预估较去年成长超过两成的水準,可望优于台湾半导体产业成长0.1%及全球半导体产业衰退13.3%的预期。
第四季的成长,主要係延续第三季动能,以手机相关的需求最强,基础建设还是成长,但没有手机高。以往第四季较前一季衰退比较多,今年反而好,稳懋解释,过去五年有少数几年是第四季比较好,与第三季推出的新机种销售有关,若销售状况高于预期,就会对第四季带来显着贡献,今年就是这原因。
至于明年第一季及全年的展望,稳懋表示,目前能见度没那幺远,第一季是传统淡季,能否延续第四季的强劲,现在还不能判断,要边走边看。但公司对5G需求乐观,新增5千片月产能将在明年第二季陆续贡献,为旺季预做準备。
一般公司在产能利用率超过八成,才会考虑扩产,今年第二季已经提升到8成以上,第三季更达95%,第四季预估会更高。因应明年5G的终端需求,公司近日已宣布启动新一轮的扩充计画,月产能将从目前的3.6万片扩大到4.1万片。
2019年可以称为5G元年,虽然目前5G网络还不普及,但各国的电信商及手机製造商无不摩拳擦掌,期望取得先机,各种应用已经慢慢出来。目前稳懋手机PA出货中5G佔比已超过一成,未来几年随着5G通信的逐年普及,将成为中长期稳定的成长动能。
稳懋累计前3季合併营收为144.74亿元,年成长11%,营业毛利为51.09亿元,年成长26%,合併毛利率为35.3%,年增4.4个百分点,营业净利为32.3亿元,年成长34%,营业净利率为22.3%,年增3.8个百分点,税后盈余为25.61亿元,年成长10%,每股盈余为6.18元。


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